요약: 최고의 포트폴리오 벤치마크(S&P 500 지수가 항상 최고..?)

S&P 500 지수는 우리가 "시장"에 대해 이야기할 때 조언자, 고객 및 투자자가 자주 언급하는 지수입니다.

결과적으로, 포트폴리오의 수익률을 평가할 때 기준 프레임이 될 가능성이 높습니다. 그러나 이것이 포트폴리오의 성과를 측정하는 가장 적절한 척도라는 의미는 아닙니다.

S&P 500은 가치와 성장 스펙트럼 전반에 걸쳐 500개 기업의 지분을 보유하고 있다는 점에서 다각화되어 있습니다. 그러나 투자 가능한 자산의 세계에 관해서는 시장의 작은 부분에 불과합니다.

S&P 500은 국내 대형주에 대한 노출을 제공합니다. 그리고 시가총액 가중 방식이기 때문에 지수에서 가장 큰 비중을 차지하는 대형주들의 이름이 실적을 주도합니다.

S&P 500에는 중소형주 주식, 국제 주식, 채권 또는 원자재가 포함되지 않습니다. 이들은 모두 고객 포트폴리오의 일부가 될 수 있는 자산군이며 그럴만한 이유가 있습니다.

현대 포트폴리오 이론에 따르면 위험 조정 수익은 분산을 통해 최대화될 수 있습니다. "모든 계란을 한 바구니에 담지 말라"라는 속담에 맞는 투자가 필요한 시기인 것입니다.

투자를 다각화 해야하는 이유

S&P 500으로 대표되는 대형주 주식은 최근까지 좋은 실적을 거두었지만 항상 최고의 자산군은 아닙니다. 다음 차트는 지난 10년 동안 모든 주요 자산 클래스의 수익률을 보여줍니다.

S&P 500은 2015년과 2019년에 가장 실적이 좋은 자산군이었습니다. 그러나 다른 해에는 다른 여러 자산군이 그 해의 최고였습니다. 예를 들어, 2017년에 MSCI 신흥 시장 지수는 S&P 500보다 15.5% 더 높은 성과를 보였습니다.

다양한 자산군이 매년 경험하는 이질적인 수익률과 함께 시장에서 어떤 일이 일어날지 아무도 예측할 수 없다는 점을 명심해야 합니다. 그리고 우리 모두 알고 있듯이 과거의 실적이 미래의 수익을 보장하지 않습니다. 위의 차트에서 알 수 있듯이 오늘의 승자가 내일의 패자가 될 수 있습니다.

가장 똑똑한 자산 관리자와 투자 전략가들은 포트폴리오를 할당하는 방법에 대해서 최선의 추측을 제시합니다. 그러나 결국 다양한 포트폴리오를 구축하는 것만큼 수익을 원활하게 하고 장기적으로 투자 목표를 달성할 수 있게끔 할 수 있는 방법은 없습니다.

다양한 벤치마크의 필요

젊고 가장 공격적인 투자자를 제외하고는 포트폴리오의 적어도 일부가 주식이 아닌 다른 자산군에 투자될 가능성이 높습니다. S&P 500과 같은 주식 벤치마크를 척도로 사용하면 고정 수입이 있는 포트폴리오가 국내 주식이 일반적으로 상승하는 환경에서는 따라잡기가 어렵습니다.

반면, 이러한 종목들이 하락세를 보일 때 그러한 포트폴리오들은 종종 더 많은 성과를 낼 것입니다. 그러나 이러한 성과는 자산 배분에 의해 좌우될 것입니다. 이는 반드시 포트폴리오 내의 펀드가 반드시 잘 수행하고 있다는 것은 아니며, 이러한 펀드가 활성 상태인 경우 중요한 고려사항입니다.

투자자들이 다양한 포트폴리오의 성과를 진정으로 평가하려면 다양한 벤치마크가 필요할 때 입니다.

S&P 500 대안

포트폴리오에 대한 다양한 벤치마크를 고려할 때 몇 가지 다른 옵션이 있습니다. 투자자는 성과를 평가하는 방법을 계획할 때 자신의 고유한 목표와 요구를 고려해야 합니다.

국내 주식, 국제 주식, 고정 수입의 포트폴리오가 어떤 성과를 내고 있는지 투자자들이 체감할 수 있는 단일 지수는 단 한 개도 없습니다. 그러나 투자자는 포트폴리오의 자산 할당에 맞춰 자신만의 혼합 벤치마크를 만들 수 있습니다.

이러한 혼합 벤치마크를 만드는 데 사용할 수 있는 툴도 있지만, 간단한 가중 평균을 사용할 수도 있습니다.

예를 들어 40% 국내 대형주, 30% 국제주식, 30% 고정소득으로 구성된 포트폴리오는 S&P 500, MSCI EAFE, 블룸버그 바클레이즈 Aggregate의 가중평균을 적용하여 평가할 수 있습니다.

가중 평균 12.1%는 해당 연도 S&P 500의 18.4% 성과보다 2020년 포트폴리오의 성과에 대한 더 적절한 지침입니다.

또 다른 옵션은 iShares Core Growth Allocation ETF(AOR)와 같이 자산 배분이 유사한 ETF를 사용하는 것입니다. 이 펀드는 약 2/3의 자본으로 다양한 한도 범위와 지역으로 분할됩니다. 나머지 3분의 1은 고정 수입에 할당됩니다.

이 펀드의 2020년 11.4% 수익률은 S&P 500 수익률보다 비슷한 할당량을 가진 포트폴리오를 측정하는 데 더 공정한 기준이 될 것입니다.

포트폴리오에 대한 벤치마크를 선택할 때 취할 수 있는 다양한 경로가 있지만 결론은 투자자들은 대형주 주식 벤치마크가 뉴스에서 가장 자주 언급되는 지수라 할지라도 들의 다각화된 포트폴리오를 평가하는 지침이 되어서는 안 된다는 점입니다.

/출처 - ETF.com

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