덴버에 본사를 둔 Change Finance는 지속 가능하고 책임 있는 투자의 도입을 가속화하는 임무를 가진 ETF 발행업체입니다. 이 회사는 대규모 자본 노출을 제공하고 ESG 표준을 포트폴리오에 통합하여 자본 시장이 가장 시급한 사회 및 환경 문제를 해결하는 데 필요한 비즈니스 관행과 혁신을 촉진하는 미국 CHGX(Large Cap Fossil Free ETF)를 후원하고 있습니다.
올해 Change Finance는 첫 번째 연례 ESG 자산 배분 동향 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 투자자를 위한 포트폴리오를 구축하고 이를 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 원칙에 맞추는 측면에서 발생하는 몇 가지 두드러진 추세에 대해 설명합니다. ETF.com은 ESG 투자의 진화에 대해 논의하기 위해 회사의 사업 개발 담당 부사장인 Dan Carreno를 만났습니다.
ETF.com: 왜 자본시장이 ESG 문제를 해결하는 데 필요한 퍼즐 조각이라고 생각하십니까?
Dan Carreno: 우리가 기업 관리자를 위해 구축한 인센티브 구조는 불행히도 많은 사회적 및 환경적 외부 효과를 낳았습니다. 우리는 이러한 외부효과가 최근 몇 년 동안 여기 미국과 전 세계적으로 부의 불평등의 형태로 결실을 맺는 것을 실제로 보았습니다. 기후 변화와 같은 환경 문제는 물론입니다..
이러한 문제를 해결하려면 기업에 대한 인센티브 구조가 전환되어야 한다고 생각합니다. 그렇게 하는 가장 좋은 방법은 이러한 대규모 상장 기업의 소유주를 통하는 것입니다. 결국 우리는 주주입니다.
따라서 본질적으로 말하자면 자본 시장의 관점에서 기업으로서의 관행이 이익을 얻기 위해 지구상의 사람들에게 피해를 입히고 있다면, 자본 시장의 할당량 대부분을 차단하는 지위에 놓이게 될 것입니다. 그리고 이로 인해 기업들이 전환하기 시작하는 데 있어 상당히 강력한 인센티브가 생깁니다.
ETF.com: ESG 분야에 대한 투자자 관심 증가의 촉매제가 무엇이라고 생각하십니까?
Carreno: 자산 관리 업계의 일부 더 큰 회사는 마침내 이 공간에 자본을 투자하고 있으며, 이는 교육과 함께 제공됩니다.
최근 몇 년 동안 흐름이 가속화되었지만, 여전히 개인 소매 투자자와 금융 자문가 사이에서 이루어져야 할 많은 교육이 있습니다. 아직도 극복해야 할 오해들도 있습니다. 대기업들이 이 분야에 더 많은 것을 할당함에 따라 우수한 교육 리소스도 함께 제공되고 있습니다.
다른 하나는 물론 수요 측면입니다. ESG 자산 할당 보고서에서 투자자가 ESG 지향 투자자가 되도록 권장하는 행동 동인을 확인할 수 있습니다. 여기에는 이타주의, 자율성, 성과 같은 것들이 포함됩니다.
젊은 세대는 이제 미국에서 자산의 더 큰 부분을 차지하며 전 세계적으로 이러한 세 가지 혼합 요소에 의해 주도되고 있습니다. 따라서 이러한 개인들은 온라인 브로커리를 통해 이러한 투자를 모색하거나 함께 일하는 재정 고문에게 이러한 요구를 전달하게 됩니다.
ETF.com: ESG 펀드가 종종 벤치마크보다 실적이 좋지 않다는 인식이 있습니다. 이러한 오해의 이면에는 무엇이 있다고 생각하십니까?
Carreno: 인식이 바뀌고 있다고 생각합니다. 이미 바뀌었을 수도 있습니다. 업계는 포트폴리오 관리 관행과 수십 년 전에 존재했던 보다 전통적인 사회적 책임 규정으로 (대부분 배타적인 포트폴리오)로 인한 숙취와 싸우고 있다.
종종, 이러한 것들은 성능 저하로 이어집니다. 하지만 사람들이 지속 가능하고 책임 있는 투자에 대한 아이디어를 다시 검토함에 따라 이제는 데이터를 다시 검토하고 있지만 그렇지 않다는 것을 알게 되었습니다. 업계는 지난 몇 십 년 동안 발전해 왔으며, 가치를 투자에 통합할 수 있는 보다 사려 깊은 방법을 찾아냈습니다.
그리고 물론, 이제 우리는 많은 다른 연구를 지적할 수 있습니다. 가장 최근의 것 중 하나는 NYU의 Stern School of Business에서 나온 것으로, ESG의 포트폴리오 관리 통합이 실제로 투자 수익률을 높이는 데 영향을 미친다는 사실을 실제로 검증했습니다.
ETF.com: 성과와 관련하여 2021 ESG 자산 배분 동향 보고서에 따르면 중형 및 소형 ESG 펀드는 다른 자산군과 동일한 상대적 성과를 내는데 어려움을 겪고 있습니다. 중형 및 소형 ESG 펀드가 동일한 수준의 성과를 제공하지 못하는 이유는 무엇이라고 생각하십니까?
Carreno: 우리는 여전히 그곳에서 무슨 일이 일어나고 있는지 알아내려고 노력하고 있습니다. 이것은 우리가 중소형 펀드를 볼 때 상대적으로 작은 표본이었습니다. 재정 고문이 가장 일반적으로 추천하는 제품을 살펴보고 있지만 이 경우 샘플에 포함된 제품은 6개뿐입니다.
ESG 데이터를 소형주 포트폴리오에 구현하는 것이 더 어렵다고 봅니다. 이러한 회사는 일반적으로 투명하지 않습니다. ESG와 관련하여 주변에 동일한 품질의 데이터가 없습니다. 따라서 많은 경우 자산 관리자는 해당 샘플 크기를 제한하는 ESG 중소형 공간에 뛰어드는 것을 꺼립니다.
주요 시사점은 재무 고문과 개인 투자자가 선택할 수 있는 투자의 폭이 넓어지도록 이 공간에 더 많은 상품이 필요하다는 것입니다.
ETF.com: 기관 투자자 또는 개인 투자자가 ESG를 구현하는 방식 사이에 차이점을 발견하셨습니까?
Carreno: 그렇습니다. 제도적 측면에서 종종 자산 할당자가 더 큰 자산 기반을 대신하여 결정을 내리려고 합니다. 다른 출처에서 돈을 받는 재단이든, 연금 계획이든, 그러한 성격을 띠는 것입니다.
ESG의 다양한 측면에 영향을 미칠 수 있는 보다 단순한 포트폴리오 구조를 보는 경향이 있습니다. 사람들은 훨씬 더 많은 테마 펀드의 통합을 포함한 훨씬 더 극적인 방식으로 자신의 개인적 가치에 맞게 투자를 조정할 것입니다. 여기에는 테마 펀드의 통합이 훨씬 더 많이 포함됩니다.
더 많은 제도적 권한에서 추구되는 주제적 요소는 그다지 많지 않습니다. 시사점은 그 제도적 권한의 일부일 수 있는 다양한 이해 관계자의 자율성을 어떻게 처리해야 하는 것일까에 관한것입니다.
ETF.com: ESG 투자가 여기서 어떻게 발전할 것이라고 생각하십니까?
Carreno: 최근 몇 년 동안 투자 관리 업계에서 다양한 트렌드와 유행이 발생하고 있습니다. 그리고 저는 대부분의 전문가들이 [ESG의 경우] 그렇지 않다는 데 동의한다고 생각합니다. 기업에 관한 이 정보가 매우 가치 있다는 것을 뒷받침하는 데이터가 너무 많습니다.
그리고 물론, 환경 기준, 사회적 기준의 저조한 성과로 인해 기업이 직면한 위험은 이제 나날이 현실화되고 있습니다.
이러한 이유로 머지 않은 미래의 어느 시점에서 ESG가 흡수되어 거의 모든 투자 포트폴리오의 기준이 될 것으로 기대합니다.
그러나 ESG의 사용에 대해 많은 논의가 있을 것입니다. 때때로 우리는 업계로서 ESG가 스타일 또는 의무라는 것을 혼동합니다. 하지만 그렇지 않습니다. 결국 ESG는 기업에 대한 하나의 데이터일 뿐입니다.
자산 관리자가 해당 데이터를 사용하는 방법은 크게 다를 것입니다. 미래의 모든 포트폴리오에서 어느 정도는 해당 데이터를 사용할 것입니다.
/출처 - ETF.com
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